Pacto por el Euro Plus

Tras el rechazo en el Parlamento portugués del cuarto Programa de Estabilidad y Crecimiento, el Consejo Europeo aprobaba el 25 de marzo el Pacto por el Euro Plus o Pacto por la Competitividad [PDF]. Un documento por el que varios países de la UE (los de la Eurozona y algunos otros) se comprometen a realizar una serie de políticas encaminadas “a reforzar la gobernanza económica y la competitividad”. ¿Cuáles son los ejes de actuación del Pacto Euro Plus?

Primero, los Estados miembros presentarán un plan plurianual de medidas de saneamiento de las finanzas públicas. Esto es, una reducción de déficit hasta el 3% del PIB y el control de la deuda pública.  Estos controles servirían para evitar nuevas crisis de deuda.

El segundo bloque esboza medidas para el reforzamiento de la gobernanza económica en los países euro, es decir, avanzar en la coordinación de las políticas fiscales, la última política económica en manos de los estados nacionales. Este es un paso lógico si se desea eliminar los efectos asimétricos  de las crisis, convirtiendo a la Eurozona en una unión monetaria óptima (movilidad de factores productivos, mismas perturbaciones y transferencias fiscales). De esta forma, el trabajo del Banco Central Europeo se coordinaría con toda la Zona Euro y no sólo se plegaría a los deseos del Bundesbank.

Tercero, en el marco del Mercado Único, se llama a los países adheridos a que lleven a cabo cambios estructurales que aumenten su competitividad.

Cuarto, aprobación de una nueva ronda de estress tests a las entidades bancarias, así como el impulso de nuevas medidas para la reestructuración bancaria. Porque el tema de las entidades financieras mixtas (público-privadas) no es una extravagancia española.

Y por último, la modificación del Tratado de Funcionamiento de la UE, la versión light de la fracasada Constitución Europea, para convertir en fijo el Mecanismo Europeo de Estabilidad para enero de 2013.

¿Estará Alemania salvando a sus bancos?

La pregunta del título se la hacía The Economist en su última edición. Que Alemania pida ajustes draconianos estrictos a los países que la UE rescata parece justo: Es, con diferencia, la que más dinero pone encima de la mesa para los préstamos de ayuda. Y querría que le devolviesen el dinero íntegro.

Sin embargo, es posible que el rescate no sea, o al menos no sólo sea, de los países periféricos, sino de los bancos alemanes. Según cita el semanario británico, los dos bancos privados más grandes de Alemania, el Deutsche Bank y el Commerzbank, poseen aproximadamente el 22% de la deuda bancaria alemana, que asciende a 27 miles de millones de euros.

Entonces, ¿quién tiene la deuda más arriesgada? Parece que son los landesbanken (equivalente aproximado de las cajas de ahorro). Entidades, que como las españolas, están en serios problemas de solvencia. Tanto es así que el mayor landesbank, NordLB, ya ha anunciado su privatización parcial para superar la segunda ronda de estress tests.

Exposición europea a Portugal, Irlanda y Grecia. Fuente: The Economist

Por tanto, los problemas de deuda en los países periféricos tienen impacto brutal en las cuentas de Alemania. El incumplimiento de pago por parte de alguno de los países rescatados conduciría a una serie de quiebras en bancos –y empresas- acreedores.

¿De cuánto estamos hablando? Bien, sumando la exposición del sector público, el privado, los bancos y otros, tenemos que a Alemania se le debe cerca de 230 mil millones de euros. Cifra que aumentaría si España quiebra. Y sólo la deuda española en manos de bancos alemanes ronda las tres cuartas partes de Portugal, Irlanda y Grecia juntas.

¿Qué hará Mafo con Banco Base?

El aborto de Banco Base ha puesto blanco sobre negro las cifras optimistas utópicas que el Banco de España había previsto para el saneamiento de las entidades financieras con problemas de solvencia.

Los números de la fusión. Fuente: Hoy.es

Comparemos la inyección de 2.800 millones de euros para la CAM con su patrimonio neto a 30 de septiembre de 2010… Ups, ¡la ayuda pública supone el 99,68% del patrimonio neto de la caja alicantina! De realizarse la operación, el Estado, a través del FROB, sería el principal accionista del futuro banco.

Y como el negocio del Estado no es la banca, me viene a la cabeza la imagen de Mafo llamando, estilo Ruíz-Mateos, a Botín para que su banco filial, Banesto, compre a la arruinada CAM. Otros novios a la fuerza pueden ser el SIP de Caja Murcia, Mare Nostrum, Banco Popular o el de Sabadell.

Es tiempo de una reorganización del sistema financiero. Y esto no ha hecho más que empezar. En cualquier caso, la entrada del FROB en la CAM dependerá de que el Banco de España dé o no el visto bueno al nuevo plan de negocio de la alicantina, cuyo plazo vence el 14 de abril. Si se produce un pánico financiero (esto es, una retirada masiva de depósitos), no cabe duda que se intervendrá inmediatamente.